|
|||||
Механизмы управления рискамиТипичные риски для проектов ГЧП в секторе автомагистралей и стандартные механизмы распределения рисковОсновные виды рисков в проектах партнерства государства и частного бизнеса, как правило, связаны с получением полосы отвода, строительством, природоохранными мероприятиями, эксплуатацией и содержанием, транспортными потоками, взиманием платы за проезд, конкурирующими дорогами, политическими мерами (радикальное изменение политики), инфляцией, форексом (в случае финансирования в иностранной валюте) и форс-мажором. Из вышеперечисленных факторов риска, риски, связанные с превышением сроков и перерасхода средств на этапе строительства, а также объемом транспортного потока и сборами с пользователей (плата за проезд по дорогам), имеют особое значение с точки зрения частных операторов, поскольку именно они обычно берут на себя эти риски. В случаях, когда частные операторы не осуществляют строительные работы собственными силами, такой риск минимизируется посредством выбора подрядной организации по проектированию, закупкам и строительству через процедуру торгов и заключения контракта, включающего соответствующие положения о стимулах и санкциях. С другой стороны, проблема риска, связанного с транспортными потоками, как правило, решается двумя способами. В проектах по строительству, эксплуатации и передаче на платной основе риск возлагается на частных операторов (и инвесторов, которые предоставляют им финансирование). Важным вариантом такого подхода является скрытое взимание платы, когда частные партнеры не осуществляют сбор оплаты с пользователей дорог, но, тем не менее, несут риск, связанный с транспортным потоком, поскольку оплата их услуг производится исходя из фактического объема транспортного потока. Существует и второй способ, когда правительство или государственное агентство берет на себя риск, связанный с транспортным потоком, и частный оператор получает оплату за обеспечение оговоренного объема дорожных услуг вне зависимости от объема транспортного потока. В качестве примера можно привести проекты по схеме «строительство-эксплуатация- передача» на основе ежегодных выплат, которые также известны как проекты по обеспечению услуг. На сайте Всемирного банка по вопросам инфраструктуры и права представлены типовые матрицы рисков по платным дорогам (сокращенная и полная версии), а также образцы некоторых концессионных соглашений с комментариями и ссылки на другие концессионные соглашения и схемы «проектирование-строительство-эксплуатация» Страница Всемирного банка «Инфраструктура и право» (потребуется логин и пароль; для доступа выберите «создать учетную запись») Анализ рисковВажно проанализировать факторы риска в экономической оценке для определения достоверности выводов и вероятности того, что поставленные экономические цели могут быть не достигнуты (исходя из чистой дисконтированной стоимости или экономической внутренней нормы рентабельности). Во многих случаях это проявляется в виде чувствительности нормы рентабельности к ряду отдельных событий (изменения в допущениях по затратам, срокам строительных работ, темпам роста транспортного потока и т.д.) а также посредством демонстрации переходной точки по этим переменным, либо по отдельности, либо кумулятивно. Тем не менее, в последнее время все большее распространение получает практика использования методов моделирования (по методу Монте-Карло) для расчета распределения норм рентабельности исходя из того, что считается обоснованным допущением о диапазоне и распределении конкретных рисков. Для проведения экспертизы необходимо предоставить информацию о мерах минимизации основных видов рисков, которые предусмотренны в проектной документации. «Оценка транспортного проекта Всемирным банком», Гвильям, Всемирный банк (2000 г.), стр. 10
Моделирование инфраструктурных рисков с использованием программного пакета INFRISKВ последние годы повышение уровня рисков является неизбежным следствием экономических, технологических и финансовых операций по проектам. Исходя из этого, жизнеспособность долгосрочных капиталовложений, особенно в ключевых инфраструктурных секторах (энергетика, транспортный сектор и телекоммуникации) в значительной степени зависит от оценки и управления рисками, сопряженными с такими инвестициями. Институт Всемирного банка разработал программный пакет INFRISK, который представляет собой действенный инструментарий для количественного измерения и анализа проектных рисков, а также может использоваться в качестве обучающего пакета для повышения уровня знаний и наработки опыта по применению современных технологий управления рисками. INFRISK является гибкой методикой компьютерного анализа рисков финансовых операций проектов в инфраструктурных секторах. При помощи удобного для пользователя интерфейса INFRISK позволяет анализировать степень подверженности основных участников контракта (инициатора проекта, кредитующей организации и правительства) различным рыночным, кредитным и операционным рискам на этапах строительства и эксплуатации проекта с капитальными инвестициями. Конечными результатами являются детерминированный анализ сценариев, вероятностное моделирование, анализ рисковой суммы по нескольким периодам по ключевым переменным решения, таким как чистая дисконтированная стоимость, внутренняя норма рентабельности, коэффициент покрытия обслуживания долга и налоговые поступления в государственный бюджет. Исходя из последних данных в литературе по оценке проектов в условиях неопределенности, программа позволяет использовать широкий набор распределения вероятностей (унифицированное, нормальное, бета, логарифмически нормальное, распределение Стьюдента (t) и Бернулли) при моделировании по методу Монте-Карло вместо того, чтобы полагаться на широко применяемое нормальное распределение. INFRISK совместим с Microsoft Excel. В буклете "Getting Started booklet" приведены инструкции по использованию данного программного пакета. На портале «Global PPPI Portal» представлена более структурированная и систематизированная информация по вопросам ГЧП. Институт Всемирного банка предлагает использовать виртуальную библиотеку, электронный дискуссионный форум, календарь событий и другие функции портала в целях содействия контактам между специалистами по вопросам ГЧП по всему миру и совершенствования потенциала глобальной экономики знаний, основанной на партнерстве государства и частного бизнеса. http://info.worldbank.org/etools/PPPI-Portal/ Существуют два фактора, которые отличают финансирование проектов в сфере инфраструктуры от корпоративного и традиционного финансирования проектов при ограниченных ресурсах:
В упомянутой ниже работе Дайлами, Липкович и Ван Дик приводят описание программного пакета INFRISK, который является компьютерной методикой управления рисками финансовых операций проектов в сфере инфраструктуры, предусматривающих участие частного сектора. Являясь собственной разработкой Института Всемирного банка, INFRISK является справочным материалом для специалистов-практиков и обучающим инструментарием для повышения уровня знаний и приобретения опыта в сфере применения современных технологий управления рисками. INFRISK позволяет анализировать степень подверженности основных участников контракта (инициатора проекта, кредитующей организации и правительства) различным рыночным, кредитным и операционным рискам. В основе модели лежит концепция экономической и финансовой жизнеспособности проекта. |
|||||
Последнее обновление: Март 2009 |